
12月10日至11日,中央经济工作会议在北京举行。会议分析当前经济形势,部署2026年经济工作。
其中关于2026年货币政策延续适度宽松的基调,显示出宏观政策保持很强的连续性、稳定性。除了总量政策提出运用降准降息外,会议还要求畅通货币政策传导机制,引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。
东方金诚首席宏观分析师王青认为,着眼于做好“五篇大文章”,引导金融资源更多支持科技创新、制造业转型升级、绿色发展、小微企业,以及促消费稳外贸等国民经济重点领域和薄弱环节,2026年央行将优化用好各类结构性货币政策工具,总体上是“加量降价”,即结构性货币政策工具额度总体上会增加,操作利率则会跟进降息适度下调。结构性货币政策工具发力,除了推动新旧增长动能转换、助力高质量发展外,也会起到以结构带总量的作用,推动整体信贷、社融增长。
招联首席研究员董希淼也表示,接下来央行将针对结构性矛盾,坚持聚焦重点、有进有退的原则,科学使用、适时创设结构性货币政策工具,逐步淡化对数量目标的关注,更加注重引导金融资源更多地配置到科技创新、提振消费、绿色低碳等重点领域和薄弱环节,做好金融“五篇大文章”,增强政策的精准性和有效性。
近年来,为了适配经济高质量发展的需要,央行不断丰富基础货币投放渠道,创新运用结构性货币政策工具等再贷款,激励引导金融机构优化信贷投向。2025年三季度末,结构性货币政策工具余额占基础货币的比重约13%。最新数据显示,9月末,支持做好金融“五篇大文章”的结构性货币政策工具余额已达3.9万亿元。
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杜川
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